2025/10/10
Binance Flash Crash — The $19 Billion Liquidation Storm
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↑ common.top2025年10月10日20:50 UTC、ドナルド・トランプ大統領による対中国100%関税方針の発信をきっかけに、暗号資産市場で大規模なフラッシュクラッシュが発生した。 わずか25分ほどの間に190億ドル以上の強制清算が発生し、ビットコインは約12万2,000ドルから10万4,000ドル台まで急落した。
当時の市場は、過剰なレバレッジ、流動性が低い時間帯、取引所間で連動する価格形成という条件が重なっていた。 さらに、BinanceではUSDeなど一部担保資産で異常な価格下落が発生し、証拠金評価の悪化を通じて清算の連鎖が拡大したと分析されている。
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↑ common.topクラッシュ直前の市場状況
クラッシュ直前、暗号資産市場は強い上昇局面にあった。 ビットコインは史上最高値となる約12万2,000ドルを記録し、市場では楽観的な見方が優勢だった。
一方で、リスクは水面下で蓄積していた。
レバレッジの集中
- 先物市場の未決済残高（OI）：約1,750億ドル（高水準）
- ロングポジション比率：約87%
- 高倍率レバレッジ取引の増加
このような状態では、価格が一定水準を割り込んだ瞬間に清算が連鎖しやすい。
article.cause
↑ common.top引き金：トランプ大統領の発表
2025年10月10日 20:50 UTC
トランプ大統領がSNSで「11月1日より中国製品に100%関税を課す」と発信
これを受けて投資家のリスク回避姿勢が強まり、
価格下落 → 強制清算 → 追加の売り
という流れが短時間で拡大した。
技術的要因：Binanceでの担保資産価格の急変
クラッシュ中、Binanceでは一部の担保・派生資産で異常な価格下落が確認された。
異常な価格下落を起こした担保資産
| 資産名 | 通常価格 | 異常時価格 | 下落率 |
|---|---|---|---|
| USDe（ステーブルコイン） | $0.99 | $0.65 | -34% |
| wBETH（ETH派生商品） | $4,300 | $0.20 | -95% |
| BNSOL（Solana派生商品） | $200 | $0.13 | -99% |
これらの資産は証拠金として広く使用されており、
価格の急落 → 証拠金評価の急激な低下 → 強制清算条件の急変
が発生したとみられている。
市場構造上の要因
- 価格参照が特定取引所に集中
- 週末・深夜帯で市場参加者が少なかった
- 自動売買・アルゴリズム取引が同時に反応
これらが重なり、清算が短時間に集中した。
article.impact
↑ common.top強制清算の規模
24時間以内の強制清算額：約193億ドル
暗号資産市場で過去最大規模とされる
取引所別の状況（集計・分析ベース）
- Hyperliquid：パーペチュアル市場で大規模清算が集中
- Bybit：個人トレーダーの高レバ取引で清算が拡大
- Binance：清算額は最大
- OKX / Bitget：流動性低下時間帯で清算が増加
※取引所別の正確な内訳は集計方法により差異がある。
Total Liquidations Bars
主要通貨の価格下落
- BTC：$122,574 → $104,582（-14.7%）約48時間で回復
- ETH：$4,386 → $3,460（-21.1%）約48時間で回復
- BNB：$1,300 → $983（-24.4%）約72時間で回復
BTC Price Chart
article.social
↑ common.topSNS上の反応
X（旧Twitter）では、以下の点に関する投稿が急増した。
- アクセス集中や取引制限への不満
- 清算プロセスの透明性への疑問
- 補償対応に対する批判
否定的な反応が目立ち、一部ユーザーでは取引所利用を見直す動きも見られた。
article.tech
↑ common.top清算が集中した価格帯
- BTC：$105,000〜108,000
- ETH：$3,400〜3,500
- BNB：$900〜950
これらの水準では、多くのレバレッジポジションが清算対象となっていた。
価格推移の特徴
- RSIは短時間で売られ過ぎ水準に到達
- 取引量は通常の3〜5倍に増加
- その後、段階的に落ち着きを取り戻した
article.longterm
↑ common.top市場構造の変化
- 未決済残高の減少（レバレッジ縮小）
- 価格参照・リスク管理手法の見直し
- 一部取引所で安全装置や取引制限の検討
分散型取引所（DEX）の動き
- Uniswap：取引量が大幅に増加
- Aave：清算処理は継続して実行
中央集権型取引所と分散型プロトコルの運用構造の違いが改めて意識される結果となった。
article.conclusion
↑ common.top2025年10月10日のフラッシュクラッシュは、
- ・政治的要因による急なリスク回避
- ・過剰なレバレッジの集中
- ・流動性が低い時間帯
- ・取引所間で連動する価格形成
が同時に作用した結果として発生した。
短期間で価格は一定の回復を見せたものの、 この出来事はレバレッジ管理、担保資産の扱い、価格参照の集中といった点について、 市場参加者に改めて注意を促す事例となった。